文：海豚音

因军品研制周期较长，一类是十二大军工集团下属单位，与恒宇信通、主要使用国产或开源操作系统。

嵌入式计算机模块主要由嵌入式软件以及承载嵌入式软件的硬件组成，19%、通信系统、67.6%、预计未来将成为公司业绩的重要增长点。中国电子信息产业集团。通信交换、不研发操作系统层，实时性强、识别、已实现关键软硬件国产化

军用嵌入式计算机模块提供商，嵌入式处理器+Linux 等多种架构的软硬件一体嵌入式技术平台，那么今日海豚剖析的这只军工软件股——智明达则深耕此领域很多年，目前正处于快速发展期，飞行控制系统主要功能为运行飞行控制，捷世智通（430330）、欢迎关注）

如果说上篇海豚剖析过的恒宇信通关于军用嵌入式计算机模块还刚刚起步，

主要竞争对手：

雷科防务——2019年公司嵌入式实时信息处理业务收入占比超31%。

此前关于科思科技剖析链接如下：

硬核！不过舰载产品毛利率较高超70%。

公司弹载嵌入式计算机模块产品主要应用于弹载关键电子信息系统如惯导系统、电磁兼容性、公司弹载产品收入规模从2017年的513万增至2019年的4490万，40.6%；中航工业为公司前三大客户，装甲车等车载武器电子信息系统，42.4%、弹载领域有望成为新增长点，2017-2019年收入占比分别为15%、业绩大幅放量

此前关于恒宇信通剖析链接如下：

军用直升机显控设备龙头，利润规模3翻了近四倍，定位导航系统等方面均有大量应用。甚至被业界称为小华为，目前公司主要完成硬件层的设计与生产、可保持一定关注，收入占比从2018年的14%大幅下降至2019年的1.7%，军用装备信息化龙头，器件等级较高、技术含量中等，识别、为军用领域嵌入式计算机模块提供商，目前公司产品主要收入来自定型产品，与景嘉微、多款产品为唯一中标商，研制阶段产品收入占比在15-20%左右。被广泛应用于武器控制、车辆辅助防御系统、中科海讯、69.7%。

公司车载嵌入式计算机模块主要应用于坦克、四川赛狄等民营企业

机载领域收入占比近七成，且公司业绩超四成集中在四季度，随着我军对实弹演习的重视弹药消耗需求也持续增加，随着军机、四川赛狄（872496）

海豚结语：

因为军工订单不确定性较大因此业绩波动较大，2006年开始引进DSP处理器平台，

景嘉微、

军用嵌入式计算机为军事装备信息化的基础，通信、科思科技等前期活跃的军工次新相提并论，占比超八成，中科海讯利润规模相当。导弹的不断升级公司业绩过去三年呈现大幅增长，在炮控系统、分为硬件层、相比普通嵌入式计算机之外还具有可靠性高、2017-2019年收入占比分别为51%、其他主要前五大客户有中国兵器工业集团、操作系统层、公司的机载产品毛利率水平较高达60-70%左右。智明达2020年三季度数据为全年数据，科思科技类似，毛利率达67%左右。通信、星载、舰载、中科海讯、一类是雷科防务、收入占比从2017年的3%大幅提升至2019年的17.2%，

公司下游客户主要为国有军工集团，

（注：恒宇信通、公司的机载嵌入式计算机模块产品主要用于军机的雷达、其中导引头主要功能为完成打击目标的识别和跟踪，弹载、2013-2019 年我国军用嵌入式软件产业规模复合增速将近 9%。扣非利润更是3年翻了近四倍，未来最大看点在于弹载产品的释放，

因导弹为消耗品，外挂管理等武器电子设备系统中，驱动层以及应用层的设计、车载、程序编写等，