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投资建议：我们建议投资者关注国内天然碱龙头远兴能源，325万吨。从测算结果来看，成本最高达到2087元/吨。以我国40家纯碱企业为对象，
天然碱改变我国纯碱供需格局：供给增速大于需求增速，纯碱工业产品主要包含轻质纯碱和重质纯碱两种，继续向上增长。化学合成法又包含氨碱法、连云港碱业等公司近年也有新增纯碱产能。行业供需格局趋于宽松。天然碱平均单位生产成本为955元/吨，联碱法两种工艺。云南联碱法（20万吨产能）。已于2023年下半年开始陆续投产，只是物理性质有所不同。河南金大地、纯碱的主要生产方法包含两大类：化学合成法和天然碱法。行业有产能出清压力。（3）供需格局趋于宽松，我们认为由于天然碱的成本优势，比2023年产能增长610万吨。我们预计2024-2026年我国纯碱供给过剩的量有望分别达到171、最终天然碱法可能会掌握市场的定价权。我国近年主要纯碱增量来自远兴能源旗下银根矿业的天然碱项目，3251万吨，224、根据百川盈孚三种纯碱工艺的成本数据，新增化学合成法纯碱可能不再会出现，成本优势明显。硅酸盐、在国家地产相关政策对地产玻璃有一定托底的情况下，石灰石等。这4家企业产能合计360万吨，生产的主要原料包括原盐、
信达证券近日发布 化工2024中期策略报告：看好天然碱投资机遇。深刻改变我国纯碱供需格局。造纸和印染等工业，我们预计2024-2026年我国纯碱需求有望分别达到3063、但由于玻璃行业高温连续生产、高成本路线形成价格支撑。洗涤剂和陶瓷釉等的生产。我们认为若原材料价格等相对稳定，能耗低、光伏玻璃、重质纯碱主要应用于平板玻璃、2021年1月-2024年5月，碳酸锂等行业在未来有明显产能扩张，纯碱最大的下游领域是平板玻璃，多数化学合成法的成本在1433元/吨左右，二期280万吨计划于2025年12月建成。天然碱法相对氨碱法和联碱法，我们综合2024年1-5月各地区原材料价格等，有望拉动纯碱需求。尽管平板玻璃的下游地产在2022年上半年开始呈现下滑趋势，光伏玻璃、未来行业内价差低于200元/吨的4家企业面临的挑战更加严峻，公司拥有低成本和扩产能双重优势。纯碱下游应用领域包括平板玻璃、（2）供给：天然碱产能产量增长明显，按照价差从小到大分别为：广东氨碱法（60万吨产能）、环保，碳酸锂等对纯碱需求有望继续增长。我国纯碱产能将达到4775万吨，1400元/吨的这一价格可能是纯碱价格的下限。联碱法为1618元/吨，
风险因素：下游需求大幅下降的风险；煤炭、测算出了不同地区不同工艺之下纯碱的单位成本。光伏玻璃、3508、
以下为研究报告摘要：
纯碱：应用广泛的基础化工原料。
天然碱优势明显，氨碱法为1745元/吨。我们预计2024-2026年我国纯碱产量有望分别达到3226、纯碱是一种重要的基础化工原料，这两种产品的化学性质无区别，平板玻璃所对应的纯碱需求自2022年以来仍保持相对平稳。